HMM砸197亿美元扩船队至166艘，韩国旗舰押注hub-and-spoke模式

韩国旗舰船公司HMM董事会批准197亿美元预算，计划到2030年将集装箱船队扩至166艘/155万TEU，干散货船队扩至110艘/1352万载重吨，远超此前130艘的中期目标，同时为美国塔科马码头新增4台桥吊。

韩国旗舰航运公司HMM正在加码一场大规模扩张。7月25日，HMM董事会批准了一项总额197亿美元的预算方案，目标是在2030年前将集装箱船队规模扩大至166艘、155万TEU，干散货船队扩大至110艘、1352万载重吨。这一目标显著高于2024年中期计划中设定的130艘/147万TEU和1256万载重吨，扩张幅度明显加码。

HMM的扩张逻辑核心在于hub-and-spoke（轴辐式）网络模式。大型集装箱船在长途航线上充当枢纽，中小型船舶负责支线喂给。HMM此前向The Loadstar透露，公司希望通过这一模式强化远洋和短海运集装箱网络的协同效应，同时重建其在亚洲区域内航运市场的份额。截至2026年6月，HMM拥有96艘集装箱船共102万TEU，以及61艘干散货船共786万载重吨。去年10月，HMM已向现代重工和韩华海洋订购了12艘13000TEU LNG双燃料集装箱船。

同步推进的还有码头基础设施升级。HMM的美国子公司Washington United Terminals（WUT）运营着华盛顿州塔科马港的设施，已向HD现代三湖订购4台新吊车。塔科马码头自1999年运营以来拥有8台岸桥和6台场桥，新吊车将替换2台老旧岸桥并新增2台场桥，使码头年处理能力从59万TEU提升至88万TEU，并能接纳更大型的集装箱船。

HMM的扩张时机值得关注。当前全球集运市场正处于地缘政治扰动与运价波动的复杂阶段，霍尔木兹海峡危机和红海局势持续重塑航线格局。HMM选择在此时大幅加码运力和码头投资，反映出韩国政府对旗舰航运企业全球竞争力提升的战略意图。hub-and-spoke模式的核心优势在于通过枢纽港口集中吞吐量，降低支线航线的单位成本，但前提是枢纽港必须有足够的靠泊能力和效率。塔科马码头的扩容正是配合这一战略的关键一环。

从行业竞争格局看，HMM的166艘目标虽然仍远低于MSC和马士基的体量，但在全球前十大班轮公司中已足以稳固其地位。更重要的是，干散货船队扩至1352万载重吨意味着HMM正在构建集装箱与干散货双轮驱动的业务结构，这在当前干散货市场震荡加剧的背景下是一种对冲策略。

对货主而言，HMM的扩张意味着未来几年亚洲区域内航线的服务密度有望提升，尤其是韩国至东南亚、韩国至印度次大陆等支线网络可能迎来更多直航选项。但197亿美元的资本支出也意味着HMM需要在运价下行周期中承受更大的财务压力。