Drewry WCI 飙升4%至4526美元/FEU，跨太平洋运价创历史新高

德鲁里世界集装箱指数（WCI）8月20日公布的数据显示，综合指数上涨4%至4526美元/FEU（约合每40英尺集装箱4526美元），实现连续第二周上涨，本次上涨完全由跨太平洋航线带动。上海至纽约即期运价单周跳涨9%至9507美元/FEU；上海至洛杉矶同步上涨9%至6802美元/FEU。相比之下，亚欧航线表现疲软，上海至热那亚下跌2%至4955美元/FEU，上海至鹿特丹下跌1%至4401美元/FEU。

支撑本轮运价飙升的核心因素有三：第一，货量端持续旺盛。Freightos研究主管Judah Levine指出，自5月底以来跨太平洋运价已上涨约4000美元/FEU，美西线现报7600美元/FEU、美东线9000美元/FEU，是历年来峰值季的极早启动。美国Section 122关税10%的7月底到期日触发了"赶关税"前置出货潮，随后接续的新关税税率大体维持原状，但货主仍在不可预测的301调查窗口前提前订舱。第二，运力端船公司强力控舱。8月20日当周船公司已宣布7个跨太平洋航次停航（blank sailings），亚洲至美东运力月环比下降9%，亚洲至美西运力月环比下降0.4%。第三，多家船公司已宣布自9月起在亚美东航线、亚墨西哥湾航线加收巴拿马运河附加费，进一步推高到岸成本。

值得注意的是亚欧航线的疲软与跨太平洋的强势形成强烈对比，反映出本轮运价上涨是结构性的"美线单边行情"，而非全球性需求复苏。Lloyd's List 17日的分析指出，港口拥堵已吞掉170万TEU运力（相当于全球第八大承运人规模），船期延迟5-5.5天，远东货量自2024年增长25%、而码头吞吐能力仅增10%，这一供需错配是结构性而非周期性。

市场反应方面，Zim航运8月19日公布Q2财报，净利6400万美元，相比Q1的8600万美元亏损实现逆转，平均运价1590美元/TEU，环比Q1上涨21%。马士基本月第二次上调全年业绩指引。

展望未来1-2周，Drewry预计跨太平洋运价将保持稳定，因运力持续受限；亚欧航线预计也"大体稳定"。中期看（1-3个月），货主应警惕：(1) 9月巴拿马运河附加费落地后美线到岸成本进一步上抬；(2) Q3财报季可能进一步暴露船公司定价权增强的事实；(3) 货主在订舱时建议提前1-2周锁定舱位，并将额外铅时纳入供应链计划以减少甩柜风险。