SHEIN当年的老对手飒芙破产了，8.13亿负债压垮一个曾经月访问量破亿的出海品牌

10月15日，深圳前海合作区人民法院裁定跨境通旗下深圳飒芙商业有限公司破产。这家承接ZAFUL品牌业务的公司总资产仅7849万元，总负债却高达8.13亿元，前三季度营收不足500万。一个曾跻身中国出海品牌50强、月访问量破亿的快时尚品牌，最终以这样的方式退场。

2018年，ZAFUL登上BRANDZ中国出海品牌50强，排第34名。那几年它和SHEIN并称快时尚出海双骄，月访问量破亿，覆盖190个国家，年营收几十亿元。

2026年10月15日，深圳前海合作区人民法院裁定，承接ZAFUL全部业务的深圳飒芙商业有限公司破产。

中间发生了什么。

先看数字。截至2025年9月30日，飒芙总资产7849.21万元，总负债8.13亿元。2025年前三季度，营收483.37万元，亏损4212.84万元。一个曾经年营收几十亿的品牌，最后一年营收不够发一个月工资。

ZAFUL2014年以泳装切入欧美市场，靠社交媒体营销起量。它的母体是环球易购，2007年从深圳一间小办公室起步，数据驱动加海量铺货，迅速做大。2014年百圆裤业花10个亿全资收购环球易购，更名为跨境通。巅峰时环球易购年营收超百亿，旗下Gearbest和ZAFUL风靡海外。

然后就是2021年。粗放扩张、库存积压、现金流断裂、内控失灵，环球易购破产清算。飒芙就是在这个背景下成立的，承接ZAFUL业务。换了个壳，底层逻辑没换，生意照样恶化，最终走到破产。

跨境通倒是松了口气。飒芙出表，巨额亏损随之剥离，上半年归母净利润同比扭亏。上市公司的账做漂亮了，ZAFUL这个品牌死透了。

这不是ZAFUL一家的问题。当年那批靠铺货加烧流量做起来的快时尚独立站，现在还剩几家。Gearbest没了，兰亭集势半死不活，环球易购破产，ZAFUL破产。活下来的SHEIN，早就不玩那一套了，柔性供应链、小单快反、库存周转压到极致。ZAFUL没跟上这一步。

对做外贸的人来说，这事看着远，其实很近。靠规模堆营收，没有利润和现金流托底，就是空中楼阁。流量成本一涨，平台规则一变，整个模式就塌了。现金流比营收重要，利润比规模重要，供应链效率比SKU数量重要。这话老套，但每年都有人不信。

ZAFUL倒了，快时尚出海这条路没堵死。SHEIN还在跑，PatPat还在跑，Cider还在跑。区别就在于，活下来的都往供应链深处扎，往品牌价值上走。还停在铺货阶段的，该醒醒了。