给别人做了十年代运营后，若羽臣自己做起了品牌，半年卖了12个亿还要上港股

10月7日，若羽臣收到证监会境外上市备案通知书，拟发行不超过6312.67万股H股赴港上市。这家A股“电商代运营第一股”正在加速转型，自有品牌业务收入12.42亿元，同比增长105.83%，占总营收比重首次过半。代运营的尽头是做品牌，若羽臣用行动回答了这个问题。

若羽臣以前是干嘛的。给品牌做电商代运营。

说白了就是，品牌方把产品给它，它负责在天猫、京东、抖音这些平台上卖，赚服务费和佣金。2015年成立，2020年深交所上市，被称为“电商代运营第一股”。

但代运营这门生意有个死结。做的再好，也是替别人养孩子。品牌是人家的，渠道说换就换，服务费说压就压。若羽臣做了十年，服务过100多家品牌，营收也做上去了，但利润率始终上不去。

于是它开始自己养孩子。

绽家，做家居清洁的。斐萃，做营养品的。纽益倍，做膳食补充剂的。三个自有品牌，今年上半年合计卖了12.42亿，同比增长105.83%，占公司总营收的54.34%。自有品牌第一次超过了代运营业务，成了第一大收入来源。

其中绽家卖了7.4亿，斐萃卖了4.04亿。这两个品牌已经进了屈臣氏和山姆的货架，不只是线上卖，线下也铺进去了。

10月7日，若羽臣拿到证监会的境外上市备案通知书，拟发行不超过6312.67万股H股，准备登陆港交所。从代运营商到品牌商，从A股到A+H，若羽臣的转型走得很坚决。

数据也撑得起这个故事。上半年营收22.86亿，同比增长73.29%。归母净利润1.67亿，同比增长131.72%。经营现金流2.37亿，同比翻倍。自有品牌的毛利率远高于代运营，利润增速比营收增速快了将近一倍。

但质疑也不是没有。中国经济网的报道标题就写得很直白：“自有品牌成色待考”。代运营转做品牌，高增长靠代工和流量。绽家和斐萃的产品很多是代工生产的，品牌溢价能不能撑住，复购率能不能跟上，现在还不好说。

另外二股东在减持。高增长和股东减持同时上演，市场对若羽臣的转型还在观察。

不过对做外贸的人来说，若羽臣的路有一个很现实的启发。代运营和代工本质上是一回事，都是赚辛苦钱，利润薄，话语权弱。若羽臣用十年时间证明了一件事：代运营的尽头，是做自己的品牌。做外贸的工厂也一样，代工的尽头，是做自己的产品和品牌。

这个转型很难。若羽臣做了十年代运营，积累了运营经验和渠道资源，才敢下场做品牌。很多外贸工厂想做品牌，但既不懂运营，也没有渠道，贸然进去往往是烧钱。若羽臣的案例说明，转型要有根基，不是谁都能转的。

若羽臣的港股上市还在推进中，最终定价和挂牌时间还没确定。但从自有品牌收入占比过半这个节点来看，若羽臣的转型已经过了最关键的一步。接下来就看自有品牌能不能持续增长，能不能真正立住。