外望角 · 2026-08-22

欧洲需求终于出现一个比较明显的好消息：制造业 PMI 创四年多新高，出口订单也重新增长 8 月最新数据显示，欧元区综合 PMI 上升至 52.1，继续处于扩张区间。 更值得中国出口企业关注的是制造业。 欧元区制造业 PMI 上升至 52.8，创 54 个月新高，制造业产出增速同样达到 54 个月最高。 新订单增长速度则达到 40 个月最快。 另外一个非常重要的变化是： 欧元区出口订单自 2022 年俄乌战争爆发以来首次重新增长。 这其实是今天为数不多比较明确的“需求端利好”。 过去两三年欧洲市场最大的困难，不只是欧盟对中国商品加关税，而是： 客户库存高 + 消费弱 + 制造业低迷 + 企业不愿补库存。 如果未来几个月 PMI 和新订单继续改善，就意味着欧洲企业可能逐渐重新进入： 去库存 → 库存正常 → 补库存 的阶段。 对于中国供应商来说，最先值得观察的不是出口总额，而是自己客户有没有出现几个变化： 以前一个月问一次价格，现在开始频繁询价； 以前只询价不给数量，现在开始要求交期； 以前采购小批量，现在开始问季度订单。 这些往往比宏观数据更早说明补库存周期开始。 当然，现在原油重新回到 90 美元以上仍然是欧洲经济最大的风险之一，所以还不能判断欧洲已经进入强复苏。