外望角 · 2026-08-27

8 月 26 日，美国公布最新 PCE 数据。美国 7 月 PCE 通胀同比达到 3.7%，高于 6 月的 3.6%；核心 PCE 同比仍然达到 3.3%，没有继续下降。数据公布以后，市场认为美联储 9 月加息至少 25 个基点的概率从约 36% 上升到 44%，并且市场现在基本认为今年年底之前至少还会有一次加息。 这个变化对中国出口企业非常值得关注，因为前几天人民币持续升值已经明显压缩部分出口企业的换汇利润。如果美国通胀继续偏高，美联储维持高利率甚至重新加息，美元可能重新获得一定支撑。8 月 26 日数据公布后美元已经出现反弹。 对于外贸企业来说，这反而可能短期缓解人民币快速升值带来的压力。但另一方面，美国利率继续高企，也会压制房地产、耐用品、汽车和企业投资需求，所以它并不是单纯利好。