外望角 · 2026-08-29

8 月 28 日，美联储主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 讲话后，市场明显提高了对美联储继续加息的预期，美元指数当天出现约 两个半月以来最大的单日上涨。此前市场已经开始消化美国通胀顽固的问题，而 Warsh 表示，如果美联储不能确认基础通胀重新回到 2%，政策制定者仍然需要采取行动。 这个变化对中国出口企业很重要，因为过去一段时间人民币明显升值，很多低毛利出口企业开始承受换汇损失。如果美元重新走强，人民币快速升值的压力可能暂时缓解，对美元结算企业是短期利好。 但不能因此马上判断“美元又要进入大牛市”。现在美元同时受到美国财政赤字、通胀、利率以及中东局势等多重因素影响，方向很容易出现快速变化。对于外贸企业来说，最危险的不是人民币升值或者贬值，而是报价时假定未来三个月汇率一定会向一个方向走。 尤其是 60—120 天交期的 OEM 订单，从报价到收到尾款可能横跨几个月，如果利润只有 5%，几个百分点的汇率变化已经足够明显改变订单盈利情况。