外望角 · 2026-09-05

9 月 4 日公布的美国非农就业数据明显超过市场预期。8 月美国新增 16.2万个非农就业岗位，而经济学家此前只预期约5.6万个；7月数据也从此前报告的减少2.3万人修正为增加2.1万人。失业率维持在 4.1%，说明美国劳动力市场在此前因能源冲击和供应链问题明显降温之后重新表现出韧性。 对中国外贸企业来说，这首先是一个需求层面的偏正面信号：就业没有明显恶化，意味着美国消费者收入和企业经营环境暂时没有出现衰退式下滑。尤其值得关注的是，本次新增就业中，建筑、制造、公用事业等与数据中心建设和基础设施相关的行业表现较强，这和最近美国 AI 资本品进口创历史纪录是相互印证的。 但另一面也很现实。就业这么强，美联储就更有空间继续压通胀。数据公布以后，市场认为美联储 9 月 15—16 日会议加息的概率升到约 59%，美国两年期国债收益率升至4.38%，美元指数上涨约0.2%。 这对中国出口形成一个典型的“一好一坏”：美国需求比担心的强，但高利率持续更久，会继续压制房地产、家具、汽车和依赖贷款的耐用品，同时美元走强可能缓解人民币升值压力，却会让日本、印度、东南亚等非美元国家购买美元报价的中国商品变贵。