外望角 · 2026-09-07

全球船用燃油开始出现真正的供应缺口：亚洲价格已涨76%，下一轮海运成本上涨可能不再来自“缺舱”，而是来自“船烧不起油” 9 月 7 日最新数据显示，全球用于大型商船和部分发电设施的 fuel oil（燃料油）正在出现明显供应短缺。分析机构 Energy Aspects 预计，2026 年第三季度全球燃料油缺口将达到约21.8万桶/日，而去年同期只有约6000桶/日，缺口扩大了30多倍。更值得中国出口企业注意的是，目前新加坡、鹿特丹—安特卫普、富查伊拉三大主要燃油补给中心库存都比季节正常水平低约 30%。 为什么会突然缺这么厉害？一方面，美伊冲突导致中东炼厂和原油运输持续异常；另一方面，俄罗斯炼厂遭袭后产量下降。更关键的是，在柴油和汽油利润更高的情况下，炼厂会优先生产柴油、汽油等高利润产品，减少低利润船用燃料油产量。结果就是，即使全球还有原油，真正能给集装箱船、散货船加的燃油却越来越紧。新加坡低硫燃料油价格自美伊战争爆发以来已经上涨约 76%，同期 Brent 原油涨幅约40%，也就是说，船用油上涨速度几乎是原油的两倍。 这件事情对中国外贸企业比国际油价涨几美元更加现实。一艘大型集装箱船一天可能消耗上百吨燃油，如果燃料价格持续高位，船公司一定会通过 BAF、燃油附加费、紧急附加费或者直接提高基础运价把成本转嫁给货主。前一阶段海运上涨主要来自绕航、港口拥堵和船公司控制舱位，下一阶段则可能多出一个更持久的变量：即使船有了，烧这条航线的油也更贵了。 亚洲又会首当其冲，因为全球最大的集装箱制造和出口中心就在亚洲，而新加坡还是全球最重要的船舶加油港之一。如果新加坡燃料油持续紧张，中国—欧洲、中国—美国以及亚洲内部航线都可能受到影响。