安克创新Q3账面利润跌了27%，但主业利润涨了61%，这中间差了3.5个亿去哪了

安克创新10月29日披露三季报，Q3营收95.35亿元同比增长16.96%，归母净利润5.59亿元同比下降27.04%，但扣非净利润8.4亿元同比增长61.23%。账面利润和真实利润差了将近3个亿，原因是参股公司南芯科技股价下跌，带来3.5亿公允价值变动损失。

安克创新的三季报，看归母净利润的人会吓一跳。

Q3归母净利5.59亿，同比降了27.04%。营收还在涨，95.35亿，同比涨16.96%，利润反而跌了。

但看扣非净利润，完全是另一个故事。Q3扣非净利8.4亿，同比涨了61.23%。前三季度扣非净利22.79亿，同比涨53.72%。主业其实在加速赚钱。

差在哪。差了将近3个亿。

公司的解释是，持有的交易性金融资产本期确认了较大的公允价值变动损失。说白了就是安克参股的上市公司股价跌了，账面浮亏。东吴证券的研报直接点了名：南芯科技。Q3公允价值变动损益大约负3.5亿。

南芯科技是做充电芯片的，安克是它的股东兼大客户。今年南芯科技股价回调，安克账面上就亏了3.5亿。但这只是纸面亏损，股票还在手里，没卖就不算真亏。

所以安克这份三季报，真实的经营情况其实不错。前三季度营收261.4亿，同比涨24.36%。扣非净利22.79亿，同比涨53.72%。研发投入持续加大，新品迭代正常推进。主业没有任何问题。

但归母净利同比只涨了16.97%，比扣非增速慢了一大截，就是被这3.5亿浮亏拖累的。

对做外贸的人来说，安克这个案例很有启发。第一，看财报不能只看归母净利润，要分开看扣非净利。非经常性损益会扭曲真实的经营情况，有时候是正向的（比如政府补贴、卖资产），有时候是负向的（比如参股公司股价波动）。安克这次是负向的，看起来利润跌了，其实主业在加速。

第二，做副业投资要谨慎。安克参股南芯科技本来是战略投资，产业链上下游绑定，逻辑没问题。但上市公司的股价波动会直接影响利润表，搞得财报好看难看不由自己说了算。做外贸的老板如果也有类似的对外投资，要心里有数，别被账面浮亏影响判断。

第三，安克的主业增长质量还不错。营收24%的增速，扣非53%的利润增速，说明产品力和运营效率在提升。跨境电商行业里，能做到这个增速的大卖不多。

接下来要关注的是南芯科技的股价走势。如果股价继续跌，安克Q4的归母净利还会承压。但只要主业保持现在的增速，扣非利润会继续增长。长期看，影响安克估值的还是主业，不是参股公司的股价波动。